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インド株ウィークリーアップデート 10月3日号（バローダBNPパリバ・アセットマネジメント）
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アセットクラス
リクイディティ
BNPパリバ・アセットマネジメントは30 年以上にわたって、リクイディティ分野においてアクティブ運用を行ってきました。機関投資家のお客様が運用資金や余剰資金を管理する際に、低リスクで流動性の高い分散型の投資ソリューションを提供してします1。
なぜリクイディティ・ソリューションに投資するのか?
高い柔軟性
銀行の定期預金などと対照的に、質が高く流動性の高いリクイディティ・ソリューションに投資した場合、通常はいつでも手数料なしでキャッシュ化できます2。
カウンターパーティリスクの軽減
一般的に、マネーマーケット戦略は安定した低リスクの投資ソリューションと考えられています。地域、セクターおよび発行体がより分散されており、カウンターパーティリスクのある直接的な投資と比較して、リスクを最小限に抑えることができます。
リターンの向上
リクイディティ・ソリューションは、マネーマーケットや短期債券に投資することで、伝統的な現預金と比較して投資リターンを高めることを目的としています。一般的に、こうした低リスクの投資ソリューションは、資本の保全にもつながります。
当社の専門性
• リクイディティ・ソリューションの大手プロバイダー
当社はマネーマーケットや短期債券のアクティブ運用において 30 年以上の経験を有しており、欧州のリクイディティ・ソリューションの大手プロバイダーの 1 社です。世界の機関投資家や事業会社のお客様からお預かりした1,000 億ユーロを超える資産を運用しています3。
• 市場サイクルを通じた付加価値の提供
当社は、金利が上昇する局面、低下する局面の双方において、また様々な市場サイクルを通じて付加価値を提供してきた確かな実績があります。アクティブ運用を通じて、金利リスク、クレジット、デュレーション、流動性リスクを管理しています。
ESG にフォーカス4
ESG の考慮は、当社のリクイディティ・ソリューションに不可欠な要素です5。当社では ESG6スコアが平均よりも優れている発行体を優先し、ESGスコアが低評価の企業についてはその業務運営を改善するよう支援しています。当社の運用するマネーマーケットファンドはすべて EU のサステナブルファイナンス開示規則（SFDR）第 8 条に分類されています7。
当社のリクイディティ・ソリューション
お客様が様々な期間にわたって余剰資金をアクティブ運用にまわせるよう、ユーロ、米ドル、英ポンドなどの主要な通貨建ての質の高いオープンエンド型戦略を幅広く提供しています。また、よりカスタマイズされたソリューションを必要とするお客様にはSMA8を提供することも可能です。
当社の運用チーム
当社のリクイディティの運用チームには、パリ、ブリュッセル、ロンドン、ニューヨークを拠点とする30 名を超えるプロフェッショナルがおり、平均 30 年の業界経験を持つ 5 名のポートフォリオ・マネージャーから構成されるチームもあります。各メンバーは連携し、世界中のお客様からお預かりした資金をマネーマーケットや短期ソリューションでアクティブに運用・管理しています。9
当運用チームをバックアップしているのが、グローバル債券グループのクレジット・アナリストです。ファンダメンタルズ調査を通じて、発行体やセクターに関するクレジット情報を提供しています。各運用チームは、当社のグローバル・トレーディングおよびリスク管理プラットフォーム、専門のサステナビリティ・センター、クオンツ・リサーチなど、BNP パリバ・アセットマネジメントが全社的に活用するリソースにアクセスすることができます。
1,300億ユーロ
リクイディティ・ソリューションの運用残高10
30 年以上
当社のリクイディティ・ソリューションの歴史11
30 名以上
専任のプロフェッショナルの社員数12
関連するインサイト
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インド株ウィークリーアップデート 10月3日号（バローダBNPパリバ・アセットマネジメント）
前週のインド株式市場は、プラス圏に浮上する場面もありましたが、週間では小幅な下落となりました。インド中央銀行（RBI）の金融緩和的な政策スタンスや祝祭シーズンの需要への楽観的見通しが下支えとなる一方で、米国との貿易協定の不確実性、トランプ米政権による高度技能職向けの就労ビザ「H-1Bビザ」の申請手数料引き上げなどが引き続き重しとなっています。また、通貨インド・ルピー安（対米ドル）を背景に、外国人投資家（FIIs）の売り越し傾向が続いており、週を通じて807億ルピーを売り越しました。一方で、国内投資家（DII）は、1,383億ルピーを買い越しました。主要企業で構成されるNifty50指数は、前週比で0.7％の下落となりました。規模別の指数では、Nifty Midcap150指数とNifty Smallcap250指数は、それぞれ0.6％と0.9％の下落となりました。インド株のVIX（ボラティリティ指数）は4.4％下落しています。商品市場では、原油供給の増加やOPECプラスによる増産期待などを背景に、原油価格が5％ほど下落し、64ドル近辺で推移しています。 セクター別の株価指数を見ると、Nifty金属指数（2.2％）は、世界的な銅価格の上昇と欧州で鉄鋼関税を50％引き上げるとの憶測が広がったことなどを背景に上昇しました。また、Nifty銀行指数やNifty公的金融機関指数に加えて、自動車や小売セクターも堅調な動きとなりました。一方、Nifty IT指数（3.0％）、Nifty耐久消費財指数（2.2％）、Nifty不動産指数（1.6％）などの下落が目立ちました。 通貨インドルピーは、外国人投資家の資金流出や世界的なリスク回避の姿勢などを背景に、対米ドルで88ルピー台と過去最安値圏で推移しています。インドの10年債利回りは小幅な低下となりました。
2025-10-06
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インド株ウィークリーアップデート 9月26日号（バローダBNPパリバ・アセットマネジメント）
前週のインド株式市場は、世界的な不確実性が高まる中で、下落に転じました。インドの医薬品に対して米国が100％の関税をかけると報じられたこと、トランプ米政権による高度技能職向けの就労ビザ「H-1Bビザ」の申請手数料引き上げ、そしてアクセンチュアの業績見通しが低調だったことでIT株に売り圧力が強まったことなどが売り材料となりました。米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長が利下げに慎重なスタンスを示しており、海外機関投資家（FPIs）は約1345億ルピーを売り越しています。Nifty50指数は前週比で3.0％下落、Nifty Midcap150指数とNifty Smallcap250指数はより大きく売り込まれ、それぞれ4.3％と4.8％の下落となりました。ただし、インド株のVIX（ボラティリティ指数）は1.5％下落しています。商品市場では、原油価格が供給懸念などから前週から2.7％の上昇となり、68ドル近辺で推移しています。通貨インドルピーは、インフレ懸念などを背景に、対米ドルで88ルピー台と過去最安値圏で推移しています。 セクター別の指数を見ると、主要セクターが軒並み下落する中、Nifty IT指数（8.3％）は大幅な下落となりました。他のセクターでは、Nifty不動産指数（5.6％）、Nifty医薬品指数（4.7％）、Niftyヘルスケア指数（4.7％）、Nifty自動車指数（3.1％）、Nifty非耐久消費財指数（3.0％）などの下落が目立ちました。一方、Nifty銀行指数、Nifty金属指数、Nifty石油・ガス指数などは、前週比1～2％の下落にとどまりました。 インドルピーは対米ドルで軟調な動きが続き、10年債利回りは小幅に上昇しました。
2025-09-29
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欧州を投資対象に加えるべき5つの理由
米国株式市場の好調が10年ほど続いた後、2025年に入って欧州株が目覚ましい復活を遂げています。魅力的なバリュエーション、欧州中央銀行（ECB）による信頼感の高い金融政策、そして前例のない財政刺激策による構造的な変化という追い風を受けて、欧州株式市場は大きな可能性を秘めています。 米国株式に対する魅力的なバリュエーション 魅力的なバリュエーションは、欧州株式にとって強力な買い材料となっています。現在もなお、欧州株式は米国株式に比べて大幅に割安な水準で取引されています。 MSCI欧州株指数の12カ月先予想株価収益率（PER）は現在14.6倍です。これは1987年以降の平均値である14倍をわずかに上回る水準です。対照的に、S&P500指数のバリュエーションは過去最高水準に迫っており、現在、予想PERは22倍となっています。さらに、欧州株式の配当利回りは約3.3％と、米国株式の約1.3％を大幅に上回ります。 欧州企業の利益回復見通しは明るい 欧州企業の利益見通しはこれまでの数年間に比べて、改善してきています。図表2に示されているように、今後数年間の企業収益に関する市場予想は、明確な改善が見られます。 例えば、2027年の1株当たり利益（EPS）成長率で見ると、バイオテクノロジー・セクターが34％、半導体関連セクターが24％、宇宙・防衛セクターが17％など、いくつかのセクターではとりわけ高い成長が見込まれています。 欧州の防衛・インフラ投資がかつてない規模で拡大 トランプ米大統領が欧州に防衛負担を求める動きは実を結んできました。（広めの概念としての）防衛関連費にGDPの5％を割り当てるという方針は北太平洋条約機構（NATO）加盟諸国で広く受け入れられています。当社では、防衛関連費の増額によって、欧州全体の実質GDP成長率は2倍になる可能性があると見ています。 加えて、ドイツのインフラ・防衛支出案は、インフラや建設、再生可能エネルギー、ヘルスケア、防衛を含む各セクターに今後12年で総額5000億ユーロ規模の投資を行うことを計画しています。 ドイツや欧州は、歴史的に経済成長を加速させるために財政支出を拡大することに積極的ではなかったため、この構想は大きな転換点と考えられています。欧州経済には余剰生産能力があるため、こうした支出拡大は欧州の成長率に大きな影響を与えると考えられます。 また、欧州における優先事項として、戦略的自立を追求する動きが強まっています。防衛やエネルギー、デジタルインフラ、不可欠なサプライチェーン（供給網）といった主要分野において、欧州が自立して行動できるよう、かつてない規模の公共事業への投資計画が進行しています。 欧州の戦略的自立を支える1.6兆ユーロを超える投資計画 欧州債券市場にも多くの投資機会 欧州債券市場が選好される重要な議論の一つが、欧州中央銀行（ECB）がインフレリスクに対して警戒を緩めないという信頼です。そのため、債券投資家はインフレ圧力による債券価格の下落をECBが回避してくれると頼りにしているようです。 欧州の債券市場、とりわけ社債市場は、相対的に低いボラティリティ（変動）の中で良好なパフォーマンスを継続しています。2025年上半期も、多くの不確実性に直面しながらも、引き続き堅調に推移しました。 欧州経済は2025年上半期に底堅い成長を示しました。今後12ヶ月間で、ユーロ圏経済は加速することが見込まれており、企業投資やM&A活動もさらに拡大することが期待されます。引き続き企業債務は財務レバレッジを縮小する動きが優先されていますが、投資信託への資金流入やローン担保証券（CLO）への需要がこれを後押ししています。 また当社の分析では、ユーロ圏のハイイールド債市場における発行体企業のファンダメンタルズは相対的に堅調だと考えられます。ユーロ圏の企業業績も、強靭なビジネスモデルを背景に引き続き好調です。利益率は安定しており、費用面も十分に管理されていることから、収益性を高めバランスシートを改善する余力もあります。2025年後半に（社債と国債の）利回り差がさらに縮小する余地は限定的ですが、十分なインカム収入と銘柄選択によって好調なパフォーマンスは続くと考えられます。 プライベートアセットの投資機会に沿った資本ニーズ さらに、欧州企業の競争力を再構築には、イノベーション（技術革新）、欧州におけるリーダー企業の育成、大規模な投資が必要であり、それにはプライベートアセットが重要な役割を担うことになるでしょう。こうした観点で、欧州はプライベートアセット投資における有力な投資先の一つとして浮上してくると考えられます。…
2025-09-24
[1,3,9,11,12] BNP パリバ アセットマネジメント、2024 年 9 月 30 日現在。
[2] 詳細は商品の目論見書をご参照ください。
[4,5,6] ESG: 環境、社会、ガバナンス。ESG 評価は、E、S、G の 3つの側面をすべて統合した BNP パリバ・アセットマネジメント独自のメソドロジーに基づく。
[7] SFDR: 欧州のサステナブルファイナンス情報開示規則。欧州連合（EU） 域内で金融商品を販売する金融機関は、自社が開発または販売する金融商品を SFDRの 3つのカテゴリーに分類することが義務付けられています。サステナブル投資を目的とした商品（第 9 条)、環境または社会の特性を促進する商品（第 8 条)。サステナブル投資を目的としていない商品（第 6 条)。
[8] SMA: Separately managed accounts（個別に管理される口座）
[10] BNP パリバ・アセットマネジメント、2024 年 9 月 30 日現在。小数点以下は四捨五入。
[13] ラベル ISR、2024 年 8 月現在。ISR ラベルは、フランス経済・財務省が設置および支援しているものであり、社会的責任投資商品（SRI)の可視性を高めること、ファンドが高水準の透明性や質を備えた正しいメソドロジーに基づいて運用・管理されていることを保証することを目的としています。ファンドが SRI ラベルを取得するためには、6 つのカテゴリーに分類されたそれぞれの基準を満たす必要があります。詳細については、https://www.lelabelisr.fr/quest-ce-que-isr/ をご覧ください。
商標、著作権、およびその他の知的財産権は、それぞれの所有者に帰属します。
ご留意事項
過去の実績に関する数値、図表、見解や予測などを含むいかなる内容も将来の運用成績を示唆または保証するものではありません。
当ページに含まれる内容は作成日時点の筆者の見解であり、予告なく変更される場合があります。個々のポートフォリオ運用チームは、異なる見解を持ち、顧客の特性によって異なる投資決定を行う場合があります。
投資は市場変動および有価証券に内在するリスクの影響を受けます。投資した資産の価値や分配金は変動する可能性があり、投資家は投資元本を回収できない可能性があります。記載した投資戦略は元本割れのリスクがあり、過去の実績は将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。
新興国市場、または専門的なセクター、制限されたセクターへの投資は、入手可能な情報が少なく流動性が低いため、また市場の状況（社会的、政治的、経済的状況）の変化により敏感に反応しやすいため、より不安定性があり、大きな変動を受ける可能性があります。
環境・社会・ガバナンス（ESG）投資に関するリスク：ESGと持続可能性を統合する際、EU基準で共通または統一された定義やラベルがないため、ESG目標を設定する際に資産運用会社によって異なるアプローチが取られる場合があります。これはESGと持続可能性の基準を統合した投資戦略を比較することが困難であることを意味しており、同じ名称が用いられていても異なる測定方法に基づいている場合があるということです。保有銘柄のESGや持続可能性に関する評価において、資産運用会社は、外部のESG調査会社から提供されたデータソースを活用する場合があります。ESG投資は発展途上の分野であるため、こうしたデータソースは不完全、不正確、または利用できない場合があります。投資プロセスにおいて責任ある企業行動指針を適用することで、特定の発行体やセクターが除外される場合があります。その結果、当該指針を適用しない類似の投資戦略のパフォーマンスよりも良くなったり、悪くなったりする場合があります。